家庭部门对金融性资产的配置需求增加是中长期趋势，一个稳定、可预期性较好，能切实带来现金回报和财富效应的股票市场，才能具备家庭财富新基石的重要作用，也才能沉淀真正的长期配置资金，而这与“慢牛”相辅相成。

答案：非常规调节政策可能成为2025年A股市场表现的核心驱动因素。 （本文首发于2025年1月2日《南方周末》）

作为资本市场的标杆企业，指数成份股企业的市值管理水平直接影响到市场的整体表现，稳住指数与成份股，也就稳住了A股。 操纵市场与市值管理的模糊地带主要集中在信息型操纵上，比如通过策划、实施虚假并购重组事项，又譬如控制信息披露的内容、时点、节奏操纵，与正常信息披露不易区分。 A股的制度性改革大多与国企改革进程深度绑定。

在分析中，出现频率较高的是任职回报和任期最大回撤这两个指标。我们可以看出，基民在投资基金时非常看重基金经理的赚钱能力和风险管理能力。 在牛市行情下，基民们会考虑赚钱，更愿意去承担风险，抱着一种赌博的心态入市基金，因此不会把基金的抗跌能力作为考虑因素。一些波动性较大的基金更受欢迎。 整体来说，在熊市行情中，基民非常挣扎。基民寻找回本能力较强的基金，因此会考虑基金的抗跌性，波动范围较小的基金受到欢迎。 在基金普遍向好期间，基民们更喜欢投资成立时间较长的基金，对新基金不是很感兴趣。相反，在基金普遍向下时，基金收益与基金存续天数呈负相关。这意味着基民会配置一些相对较新的基金。

占公司营收近8成的大厂或将要进行三个月的停产整治，这将会对司太立的业绩造成重创。

“一些ETF成分股的市值太小了，一旦基金大量买入，相当于锁定了一部分流通股，剩余的流通股如果过小，很容易出现庄家控盘的情况。” 市场一旦出现恐慌，ETF的投资者会争先恐后地抛售自己手中的ETF份额，这就意味着抛售ETF篮子中的个股，导致市场崩溃。 截至2018年中报，国内ETF规模最大的五只ETF中，前十大股东中全都有中央汇金投资有限公司的身影，ETF已经成为股市的重要调节器。

离奇的是，某上市公司在定增股东解禁日前后，连续上涨最终翻倍。而解禁日后，时而出现机构资金卖出的信号。资本市场从来不缺故事，故事只是会埋藏在数据背后。

股票市场行情什么时候启动？根据经验，股市一般领先库存周期半年左右，美国市场表现明显，中国市场剔除上一轮牛市，大致成立，由此倒推，2019年年初选股，下半年可能反弹。

今年以来，几乎每个月央行都会针对货币市场做出调整。两次降准，一次降息之后，央行为何再次降息？当前不一样的地方在于，降息之后不一定会立即导致实体加杠杆，经济走老路的风险大大降低。