我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，宏观环境导致部分行业盈利下滑、居民收入增长乏力，影响了债务人的还款能力和还款意愿。在此背景下，个人信贷风险的防控与化解尤为重要。然而“行业尚未建立起统一、规范、标准、有效的个人风险化解机制”，这也成为部分负债人在逃避心理的驱使下深陷化债骗局的背景之一。 “贷款只能解决一时，消费提高的前提还是收入水平的改善” （本文首发于南方人物周刊）

“香港市场本质上是一个资产的‘飓风港’，而不是‘避风港’，它同时受到全球经济（如美股）以及国内经济（如A股）的双重影响。” 2025年以来南下资金累计流入港股超2600亿港元，已经连续20个月净流入。 这一次并没有明显的刺激政策出台，“大家都在做的是资产重估，尤其是中国科技企业跟民营企业价格重估。”

“将每年的法定假日天数从现有的13天，增加至16天。现在通过调休来形成小长假，节前或节后连续工作多日，许多人感到疲惫。” “优化法定假日分布，使节假日分布更加均衡。可以增设部分传统节日为法定假日，如重阳节、七夕节等，以丰富节假日文化内涵，同时分散旅游压力。” “在法定假期期间，国家加大消费券的发放力度，鼓励劳动者在假期期间进行消费。消费券可以覆盖餐饮、旅游、购物等多个领域，以刺激内需，促进经济发展。”

改革没有让GDP迅速“翻红”的原因很明显，那就是没有直接刺激经济，也明确反对通过增发货币来渡过难关。米莱不仅停止了几乎所有的公共基础建设的投资，与此有关的行业比如水泥生产下降了9.3%，但是其他行业比如农业出口等等表现都在上涨。除了股市上涨，布宜诺斯艾利斯的房产交易同比也上涨了17.7%。

自上世纪90年代日本泡沫经济破灭以来，很多日本居民不敢轻易举债买房。而对于年轻一代来说，租房市场的日趋成熟，以及仍有不确定性的生活，都让他们倾向于选择“以租代买”。 日本房产市场从繁荣到凋零的大起大落，给吉里明雄留下了深刻印象。他不想像父亲一样，因为背上沉重的房产债务，而经历人生的剧变。 进入21世纪，日本为了鼓励居民购房，很多地方推出了刺激政策，比如购房贷款期限最长可达35年，还可以“0首付”等。在此背景下，日本房产市场出现复苏迹象。

从国际经验观察，在经济下行和不动产增量开发市场饱和时期，往往是助推REITs的良机。在经济危机或经济放缓后，美国、日本和新加坡等国推出REITs产品，不仅丰富资本市场供给，更进一步刺激投资和促进经济发展。 从主要国家市场回报率来看，稳定的高股息已成为国际REITs市场的重要特征。 中国基础设施资产存量巨大且形态各异，风险收益分布广泛而多样。简单的REITs产品无法解决所有资产的盘活和价值发掘问题。因此，建立一个多层次的REITs市场，能够容纳海量的、多样化的资产，具有重要意义。

赤字率设置相对保守的另一个原因是，可以防止地方政府债务过度扩张。 “精准发力还应该从产业结构来看，合理的产业结构并不是规划出来的，而应该由市场来决定。”

以设想中的某个统计目标（无论是人口规模还是生育率）作为政策依据不仅是一种认知误区，更可能因为古德哈特定律（当一个度量成为政策目标，就不再是一个好的度量）的聚焦效应而造成严重后果 （本文首发于2023年1月19日《南方周末》）

碳酸饮料蕴含了休闲、社交、放松、刺激等相关的集体记忆。疫情期间通过消费重温集体记忆，能一定程度缓解心理上的压力和孤寂感。 疫情之下的碳酸饮料消费，类似“口红效应”经济现象。实现“口红效应”需要三个条件：商品除实用价值外，要有附加意义；绝对价格要低；要充分利用情境来引爆消费欲望。 不论是饮料厂商的营销，还是人们对健康的关注，都使得健康化成为未来饮料市场的发展方向，然而设计出“非常神奇的配方”并非易事。 （本文首发于2022年7月7日《南方周末》）

瑞信的一连串经历可以视为全球金融体系走向动荡的标志。全球产业格局、经济版图、贸易体系正在经历一次巨变，“游戏规则”的改写势不可挡。尤其是美国为首的世界主要经济体在疫情之下大规模经济刺激直接增加了金融市场的变数，连百年老店、金字招牌的瑞信都显得力不从心、反应迟钝，全球金融体系的脆弱性暴露无遗。“全球金融风暴会不会爆发”已经不是今天应该讨论的问题，讨论这场风暴会在何时、何地、以何种方式爆发更合时宜。