无论美国通胀抬头、美债收益率飙升还是美联储内部的党派之争，这位“新官”要点燃的“三把火”均极富挑战。 沃什上任后短期内不会“改弦更张”，更不会激进推行“沃什主义”。长期而言，“沃什主义”天然面临政策取向上的“不可能三角”，完全落地化为现实的难度极大。 沃什可能最先动手的地方，是美联储说话的方式——他要让美联储“说得少一些”。 沃什主义必须证明：美联储可以变小，但不能变弱；可以回应政治现实，但不能沦为政治工具。

美元自从跟黄金脱钩，就彻底变成了信用驱动的扩张型货币。从那以后，扩表就是绝对的大趋势，缩表只是一个稳定市场情绪的技术动作。这就像是在下坡路上踩刹车，不是为了往回走，只是为了别翻车。

在城商行整体规模呈现“缩表”态势之时，部分成员亦在进行幅度不小的“扩表”。 北京银行、江苏银行和上海银行资产规模突破3万亿元，位列城商行群体前三。而成都银行和长沙银行也首次迈入万亿俱乐部行列。相比之下，资产规模最小者是宁波东海银行，仅有139亿元。城商行梯队首尾两家资产规模相差近100倍。 在总资产排名前15的城商行中，位于长三角城市群的城商行有5家，分别为江苏银行、上海银行、宁波银行、南京银行和杭州银行，其资产总额占据前15家城商行资产总额的近半壁江山，碾压西南、中部、京津冀和大湾区等区域。 在不良贷款率水准排名前15的城商行中，位于长三角一带的城商行有8家，且排名在一众银行中靠前，不良贷款率均低于1%；而在拨备覆盖率的排序上，长三角区域城商行亦呈现出“手里有粮，心中不慌”的从容之势。

2023年上半年，20家商业银行制造业公司贷款余额达15.86万亿元，成为公司贷款余额最高的行业，超越租赁和商务服务业15.35万亿元的公司贷款余额。 近三年来，20家银行的投资收益、公允价值变动净收益和汇兑净收益三项指标总和占营收比重均呈上升态势，且城商行的上升趋势最为明显。在传统信贷业务无法占据优势的情况下，城商行正以投资业务为突破口进行扩表。 工商银行、中国银行和农业银行的金融科技岗位首次出现了“缩招”现象，部分银行对金融科技领域的资金投入力度也不如往年。

美国联邦储备委员会4日宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。

2018年以来，主要发达经济体货币政策调整步伐加快，美国继续推进加息和缩表的进程，欧央行、加拿大也开始加快退出量化宽松的步伐。王一鸣分析，主要经济体货币政策正常化推动全球的流动性收紧、利率增速水平的上升，挤压资产泡沫，有可能引发资产泡沫破裂的多米诺骨牌效应。