通过上游直采、自建仓储配送，零食折扣店能将加倍率从传统零售的2倍降低至1.5倍。 对鸣鸣很忙而言，真正的产品是门店网络。 经过几年跑马圈地，市场竞争也越来越激烈。“卷得加盟商没有钱赚。”

即便三年之间有两年多熊市，33家券商总资产亦连续3年上涨，但净利润却依然有着“靠天吃饭”的浓烈味道。 与公众想象中券商自营盘应以股票为主相反的是，券商自营业务历年来均以债券投资为主。 与分析师和投资顾问扩容的情况不同，保荐代表人数一直保持在8700人左右，与IPO数量相比已出现严重供需失衡。

自动驾驶的远景光明，商业化前夜却黑暗而漫长。IPO只是开始，企业需要强大的毅力和实力，才能穿过暗夜、迎来黎明。

丰巢盈利源自其规模效应成果初显。 “投入非常巨大，也需要与之匹配的运营管理能力。” 丰巢正利用其在社区场景的影响力拓展多元业务。

在8月罚单中，头部券商中信证券、中信建投、招商证券和国信证券及中金公司无一幸免。中信证券、中信建投及国信证券的罚单总量均位居前五。 无论作为企业IPO的保荐人，还是作为并购重组方的独立财务顾问，券商的核查义务未尽责。 在券商之间兼并整合的过程中，各券商自身的合规行为尤为重要，它们既是运动员，又是看门人。

过去很长一段时间，中介机构从业者通过入股、获取上市奖励费的现象较为普遍。 “按工作成果收费，就会在利益驱动下推动成果的达成，当IPO有着巨大外部性的时候，就会有合谋甚至勾结的风险。” 如果地方政府之间相互攀比，“一定程度上也会造成上市公司过度融资”。

他对当下的中国生物医药产业有着一针见血的认知：政府应发力搭建、布局产业生态，而不是相互挖角；未来并购而非IPO会成为中国生物医药企业的常态；当不是每一个公司都想着“大而全”、要成为世界级公司时，中国才能真正产生具有世界竞争力的公司。

暂缓审议后，按规定，公司需提供关于业绩稳定性的补充信息，上市委将根据有关情况实事求是作出审核判断，把好发行上市准入关。

处罚对象更加聚焦于头部证券公司。在罚单量前十名中，除招商证券因收取14张罚单而遥遥领先成为“罚单之王”外，海通证券、中金公司、中信建投、国泰君安、国信证券和银河证券等多家年营收规模在百亿级别的证券公司均榜上有名。 近40%的罚单与投资银行业务相关。投行业务无疑成为监管处罚的“重灾区”，特别是IPO业务。 据一位券商内部人士向南方周末透露，当下对证券从业人员的规范要求越来越细致和严格。各大证券公司正在积极开展内部自查，对存在违规行为的从业人员进行严肃处理。一旦从业人员因违规行为被纳入诚信档案，将对其职业生涯产生严重影响，甚至可能被其他证券公司拒之门外。