城投债违约的第一次考验——债市黑色7月

钱荒”加上“心慌”,债市经历了一个黑色7月。这是城投债违约事件第一次考验债市,但绝不会是最后一次。

责任编辑:肖华 助理编辑 温翠玲 实习生 黄超

“钱荒”加上“心慌”,债市经历了一个黑色7月

这是城投债违约事件第一次考验债市,但绝不会是最后一次

2011年8月8日,铁道部超短期融资券招标发行。

尽管“闯关”成功,获得了足额认购,但发行利率达到5.55%,较2月份铁道部发行同期限超短融利率3.92%高出1.63%——这意味着融资成本急剧上升,此番发行200亿元超短融,要比2月份多付超过8000万的利息。

这是刚刚经历了黑色7月之后的债券市场。尽管开始有人进场“抄底”,但进去的人也都是小心翼翼。

城投债的“黑天鹅”

在今年7月以前,城投债违约一度被视为极小概率的“黑天鹅事件”。但黑天鹅还是飞来了。

在多数投资者的心目中,股市和债市就是跷跷板的两端:一端下去,另一端就会起来。

可惜,这个夏天,中国股市与债市一起难抑颓势。

债市的颓废,始于城投债的“黑天鹅”事件。

作为企业债的一种,城投债也被称为“准市政债”,由各地政府辖下的融资平台企业所发行,直接挂钩地方政府信用,因此一直被看作典型的低风险、高收益品种。

在2011年7月以前,城投债违约一度被视为极小概率的“黑天鹅事件”。但黑天鹅还是飞来了。

6月29日,上海的融资平台之一申虹投资公司被曝出债务逾期;紧接着6月30日,云南省最大的融资平台云南省投资控股集团(下称“云投集团”)表示将转划电力等重要资产到另一新成立的集团——云投很多债务是以电力资产作为抵押,或以电力收益作为还款来源,所以倘若这一块资产被转划出去,将造成其所发行的城投债失去了相应的还款来源。

这两件事情都被市场人士解读为债务的违约行为。其中,信用评级机构中诚信将云投集团及相关公司的主体信用等级列入“信用评级观察名单”。

连续两起城投债出现问题之后,整个债市出现了恐慌。 (CFP/图)

黑色7月

“7月的债市,就是看多米诺骨牌下跌。”深圳一债券基金经理向记者表示。

城投债的“炸弹”被引爆后,酷暑中的7月变得严寒难耐。在可观察的二级交易市场上,债券价格被“追斩”的场面频频出现。

7月6日下午,收市前1分钟。城投债“10渝交通”突然遭遇秒杀,被大单卖出,其现券净价瞬间从97.98元跌至90.3元收盘,下挫幅度近8%。当天交易所多只企业债券遭到了急速的抛售。

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网络编辑:邝立韵

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