新能源需求飙升，与AI争夺电力：铝，下一个金属之王？

2025年2月24日，在山东省滨州市阳信县一家再生铝企业车间内，工人对铝合金棒进行检验。视觉中国/图

2025年11月6日，中国铝业（601600.SH）涨停，股价创15年新高。

伦敦金属交易所数据显示，2025年10月，铝现金价月均为2786美元/吨，同比上升约7.2%；11月迄今，进一步升至2859美元/吨，创年内新高。

国内方面，沪铝主力价格11月上旬在21600元/吨上下浮动，虽然未及2021年与2022年24000元/吨的阶段峰值，但较2024年同期上涨约11%，并处于近十年来的高位区间。

铝的“存在感”不高，却几乎嵌入现代经济的每一条关键链路：它是电网导体与母线的基础材料，是光伏边框与支架的标配，也是汽车轻量化与饮料包装的核心载体。铝价的上行将沿着新能源、电网、汽车、包装与基建多端传导，影响广泛。

此轮铝价何以上涨？

产能增长触及“天花板”

从全球视角看，电解铝产量的地域分布高度集中。

美国地质调查局出版的《2025年矿产品摘要》测算数据显示，2024年，全球电解铝产量估约7200万吨，其中，中国约产4300万吨，占比近六成。印度约产420万吨，占比近6%，俄罗斯约占5%，加拿大约占5%，阿联酋约占4%，巴林与澳大利亚各约2%，挪威、巴西、马来西亚与冰岛等单体国家的占比多在1%-2%区间，其余国家合计不到一成。

“相较于铜矿等其他金属，铝矿资源并不短缺，难的是冶炼环节的产能限制。”西安交通大学经济与金融学院客座教授景川告诉南方周末记者。

2018年