美联储的鲍威尔时代：博弈于危机与政治压力之间

美联储即将迎来第17任主席。视觉中国/图

随着新人选的提名，美联储主席与美国总统间的纷争或许会告一段落。

2026年1月30日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔，出任第17任美联储主席。

凯文·沃什是一名共和党人，出生于1970年，曾获得哈佛大学法学博士学位。毕业后，在摩根士丹利工作，升至副总裁兼执行董事。

2002年，沃什进入政界，担任过总统经济政策特别助理兼国家经济委员会执行秘书，时任总统为乔治·布什。2006年，沃什成为美联储史上最年轻的理事之一。5年后，他因反对量化宽松政策选择辞职。

凯文·沃什的太太简·兰黛，是雅诗兰黛集团继承人。《上海证券报》报道，简·兰黛的父亲与特朗普关系密切，二人曾是同学，相识逾60年。

据新华社报道，2017年，特朗普第一任期内，曾就美联储主席一职面试过沃什，但最终选择提名时任美联储理事鲍威尔。

在货币政策上，凯文·沃什带有典型的“鹰派”色彩，更注重对通货膨胀的管控。但其立场也在发生转变。

国联证券研报介绍，在本次美联储主席提名竞选中，沃什明确表达了对降息的支持，直言当前利率水平“应该更低”。这一表态契合特朗普政府的诉求，也在一定程度上打消了特朗普团队对其“鹰派”底色的顾虑。

此外，他强调美联储与财政部各司其职，分别负责利率调控和财政账户，摒弃过往边界模糊的状态，双方应达成新协议解决债务利息高企问题，这也与特朗普政府降低债务成本的诉求一致。

是否同意降息，很大程度决定了特朗普政府对美联储主席的态度。因为美联储降息，能够减少高额的政府债务利息支出，缓解关税战带来的成本压力，同时稳定美国的资本市场，刺激经济及就业。

根据规定，凯文·沃什的提名还需要获得国会参议院表决通过。目前特朗普所在的共和党掌握着参议院控制权。

现任美联储主席鲍威尔将于今年5月届满去职。

2018年初，他接替珍妮特·耶伦出任美联储主席，后连任一届。卸任后，鲍威尔的美联储理事身份仍将持续至2028年1月。目前鲍威尔尚未公开表态，是否会留在理事会。

降息加缩表？

2024年7月，凯文·沃什在署名文章《利率是美联储大戏中的配角》一文中，阐述了他的主要货币政策理念：市场过度关注美联储的目标利率，但忽视了真正重要的是资产负债表。

沃什写道，2006年他加入美联储时，央行的资产约为8000亿美元，约占国内生产总值的6%。美联储运作规模有限，职责范围也受到限制。

“它在默默无闻、没有掌声和关注的情况下，出色地完成了工作。财政部则负责政策制定、债务融资和账单支付，国会决定支出的规模和分配方式。”

沃什认为，2008年的金融危机和2020年的新冠疫情造成了根本性的、持续性的，而且恐怕是永久性的改变。危机爆发后，美联储大幅扩张了其权力和影响力。

在2008年冲击最严重的时候，美联储创建了一种货币政策工具——量化宽松。多年来，美联储在公开市场上购买了数千亿美元的国债和抵押贷款。

十几年后，新冠疫情暴发，美联储