“减肥神药”2026半年报：GLP-1的高光与隐忧

部分药企已经率先布局，将目光投向除了GLP-1之外的降糖、减重激动剂，开拓非GLP-1机制的下一代降糖、减重管线。 视觉中国|图

毫无疑问，GLP-1仍是当前医药行业最火热的赛道之一。

GLP-1，又名胰高血糖素样肽-1，公众对其的熟知，主要来自“减肥神药”司美格鲁肽。这种存在于肠道的多肽可以通过增强胰岛素分泌，抑制胰高血糖素分泌从而降低血糖，还能延缓胃排空速度，利用中枢神经抑制食欲，起到减肥作用。

8月31日，2026年上市公司半年报出炉。南方周末绿色研究中心梳理了27家在A股、港股上市，业务涉及GLP-1受体激动剂的药企半年报。

统计发现，在9家已有相关GLP-1类产品上市的药企中，7家盈利、2家亏损，而GLP-1受体激动剂及其双靶点药物的市场表现，均对药企营收起到明显正向作用。

GLP-1赛道的高景气度吸引着越来越多的药企投入研发。研究发现，除目前已上市的10款GLP-1类药品之外，还有多达131条在研GLP-1/双靶点/三靶点管线正在推进，另有24条管线已递交了上市申请。其中，已有GLP-1受体激动剂或双靶点药品上市的9家药企一共占了60条，显示出先行者对于GLP-1类药品未来发展前景的绝对认同。  

GLP-1赛道真能容纳如此多的竞争者吗？南方周末绿色研究中心调研发现，在火热的研发背景下，也有企业默默放弃了尚在雏形中的管线，亦有企业直接将“风险”二字写在了中期报告里。

GLP-1上市为药企营收带来强劲动力

2026年，全球多肽药物市场，特别是GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）药物市场仍在飞速发展。据第三方咨询机构沙利文（Frost & Sullivan）在一份付费行业顾问报告中提供的数据，全球GLP-1药物市场规模自2019年的114亿美元激增至2024年的555亿美元，年复合增长率高达37.3%。

国内市场的多肽药物市场和GLP-1药物市场也呈现加速增长趋势。沙利文在上述报告中预测，到2030年，中国多肽