政府工作报告对房地产的提法从去年的“止跌回稳”变为今年的“着力稳定”，“这说明市场已度过较困难阶段”。 以财政定向贴息替代全面降息，首套房贴息50BP—75BP，多子女家庭、新市民额外叠加20BP—25BP，存量房贷同步贴息约50BP，减轻居民还贷压力。

下调各类结构性货币政策工具利率既是对重点领域的“定向降息”，也是在商业银行净息差约束下更可控的政策传导选择。 在股市持续上涨后，监管层已出手调控。从政策一致性角度看，全面降准和降息都非合适时机，而调整结构性货币政策工具利率不仅方向精准，且影响可控，是央行当下最适合的选择。 年内进一步降准降息的时机，取决于政府债供给节奏、存款重定价带来的负债成本变化，以及物价回升的真实进展。