整体而言，区域性银行、股份制银行与国有大行的分差有所缩小。 部分大行相当部分资源集中于产业链链主企业或大型拟上市龙头身上。如何覆盖更多处于成长期甚至早期的硬科技中小企业，考验着各家大行内部组织架构的敏捷度。 “垒大户”和同质化竞价现象时有发生。银行管理层需要在“让利实体经济”与“保持可持续专业经营能力”之间找到动态平衡。 种子期、孵化期、早期中试阶段的硬科技企业，尤其是掌握颠覆性技术但尚无产品销售收入的实验室初创项目，仍缺乏适配资金。这种供需错位的根源在于银行面对的风险收益不对称。

科技板块指数暴涨时，名称中带“芯片”“半导体”的新基金批量登场，与硬科技相关的推文和海报亦铺天盖地；指数惨跌时，此类新基金立刻销声匿迹，相关宣发的喧嚣声迅速退潮。如，6月，科技板块涨至阶段顶峰，广发基金和富国基金等先发科普推文，再发售新基。 截至6月30日的行情高点，超八成科技类“翻倍基”，仍保持全面开放申购。 7月1日至8月17日的市场调整区间，重仓科技股“翻倍基”平均收益率约为-43%，回撤在市场平均水平的五倍以上。 2015年6月、2020年7月、2021年1月分别发售的“日光基”，三年收益率均值约为-4%、-13%、-37%。

资本市场价值判断的转向，从“喝酒吃药”的消费信仰，到“硬科技为王”的时代叙事。

“‘追光’才只是个开头”。 “就像开餐厅，别人都是找中央厨房代工，他们是自己种菜、自己炒菜、自己上菜，整个流程全把控，那产品品质肯定不一样。看完这个，我们就定了，果断进场。” “大家不能总用互联网的逻辑套进硬科技投资里。投资硬科技，你得自己‘种苹果’。你刚把树种下去，不能转头就问我什么时候能摘果子。” “硬科技赛道的钱反而越来越多，很多以前根本不关注硬科技的资金，现在都挤进来了。”

内地利率持续处于低位，H股的股息率优势相对凸显，吸引险资等长期资金系统性增持。 部分龙头公司的AH股溢价甚至开始出现倒挂，是因为获得外资的格外青睐。 硬科技龙头H股流通盘普遍远小于A股，叠加外资集中买入，供需失衡进一步加剧。

服务一批硬科技企业登陆资本市场，为“耐心资本”输送新产业地图。 在持续加大香港市场资源投入的同时，将有序推进亚太、欧洲、美国、美洲等市场的业务布局。

这究竟是AI算力、CPO概念催生的短期炒作，还是国产硬科技突围的实力见证？

长期产业基金应更加突出“投早、投小、投长期、投硬科技”。