豆包收费、OpenAI接广告：重估Token经济学
在AI时代，如果不能在消耗Token的同时创造出数倍于成本的溢价价值，那么这种烧钱就变成了“无底洞”。
如果AI不能解决企业降本增效的终极命题，不能在金融、医疗、法律等高价值垂直领域实现真正的闭环，那么Token经济学就只能是一场建立在沙滩上的宏大叙事。
责任编辑：辛省志
在英伟达GTC 2026大会上，英伟达CEO黄仁勋首次提出“Token经济学”。视觉中国/图
最早由英伟达创始人黄仁勋提出的“Token经济学”，最近成为了从AI产业到资本市场的关键词。
台积电2026年一季度财报显示，当季该公司合并收入达到11341亿新台币，约合人民币2448.53亿元，同比增幅35.1%。2026年5月6日，韩国股市综合股价指数首度突破7000点大关，单日上涨6.45%。SK海力士一天暴涨超10%，2026年以来已经涨了145%；三星电子当天大涨超14%，年内累计涨幅121%。
在这场由硅基智能引发的狂欢中，资本市场呈现出一种极度撕裂的景观：上游“卖铲子”的基建商们正经历着史诗级的繁荣，而下游“种庄稼”的大模型公司们，却在“Token”的买卖与消耗中，陷入了前所未有的商业化焦虑。
基建：引擎轰鸣
如果我们将生成式AI比作一场新的工业革命，那么算力基建无疑是这场革命中最为强劲的“蒸汽机”。
在资本市场的坐标系里，这种
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校对：吴依兰
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